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主营行业研报公告增长潜力持股题材财务透视风险隐忧技术统计价值确定

第 1 问 : 公司主营业务是什么,是否简单易懂并且没有过度多样化,商业模式或业务流程是怎样的?其产品是否生活必须或者需要重复购买,价格是否受到政府管制,是否可能被新技术新发明所替代?  | 20160322 | →『修改』←

公司主营业务是主要從事主要从事现代中药注射液、软胶囊及颗粒产品的研发、生产及销售。公司一直专注于制药业务,没有过度多样化。

其业务流程基本是:中药材-制成中药-在药店或医院销售。据2015年中报,集团处方药及非处方药(「OTC」)营业额的比例分别为约77。4%和22。6%。该等产品主要为供(i)治疗各种中老年人士及╱或小儿常见多发病,包括心脑血管疾病、呼吸系统疾病、感冒、发烧及消化系统疾病;及(ii)抗病毒治疗。于二零一五年的首六个月期间,治疗心脑血管疾病的产品约佔本集团营业额的44。3%,抗病毒治疗产品及其它产品佔本集团营业额分别约29。0%和26。7%。

其主要产品,已经是充分竞争的产品,其价格受到各省区医药招标价格的影响。 中药尤其是中药注射液虽然存在着一些争议,但被禁止或者完全被西药替代的可能性几乎为零。 2014年初,神威发布未来发展战略。提出构建“一体两翼”大医药格局——做强现代中药制造主业,培育独家专利品种,扩大在现代中药制造领域的领先优势;做大零售、医院终端两翼,通过自建、收购、托管等方式快速布局下游产业,实现销售“双百亿”。



第 2 问 : 公司主要原材料是什么,公司能否应对原材料涨价的压力,公司是否具有成本优势?公司产品的下游行业是哪些,其主要客户是谁,是否太过于依赖单一客户,存不存在账款难以回收的情况?  | 20160322 | →『修改』←

公司的原材料主要是中药材,神威有自己的中药材种植基地,在四川、山东、甘肃、吉林、新疆等省市,神威先后建立了麦冬、金银花、板蓝根、人参、红花等等十几个万亩绿色中药材种植基地。这些基地是公司的质量管控有很大的作用,但成本是否具有优势没有资料可以查询。

公司产品的下游主要是医院、零售药房,客户比较分散,不存在过于依赖单一客户的情况。公司2015年中期应收账款和票据约为3。47亿,相比变化不大,不存在账款难以回收的情况。

 



第 3 问 : 公司所属行业的发展前景如何,是否受到政策的扶持,是否有可能面临强大的新的竞争者和挑战者?公司在行业内的地位如何,和竞争对手的比较是否在品牌、技术、规模、地域等方面具有竞争优势,同行业的公司业绩是否同时在增长?  | 20160322 | →『修改』←

中药行业与中国传统医学息息相关,虽然有一些争议,但前景应该不会差,尤其在中药现代化这一块。但中药也存在普通产品进入门槛较低,生产厂家众多,竞争较为激烈的现象,比较有竞争力的是那些受保护且知名度很高的独家品种。

神威药业集团中药年提取能力,中药注射液、软胶囊、颗粒剂年生产能力均为国内第一,产品主要针对中老年用药、儿童用药、抗病毒用药等高速增长的目标市场,形成了现代中药注射液、现代中药软胶囊、现代中药颗粒剂三大特色剂型,拥有多个超亿元现代中药大品种,神威清开灵注射液、神威参麦注射液、神威舒血宁注射液为“全国百姓放心药”,占据了国内同品种70%以上市场份额,神威牌藿香正气软胶囊、清开灵软胶囊等多个品种被列为国家中药保护品种,五福心脑清软胶囊、小儿清肺化痰颗粒等知名产品畅销全国。

公司在规模及品牌都具有一定的优势,中药行业的知名上市公司如白云山、康缘药业、华润三九的业绩都有一定的增长,但幅度都不算特别大。